Le rapprochement entre Mutandis et Enosis franchit une étape décisive. Les deux groupes ont signé une lettre d’intention ouvrant la voie à l’acquisition, par Mutandis, d’une participation majoritaire dans le capital d’Enosis et de ses filiales. Si l’opération aboutit, elle donnera naissance à un poids lourd marocain des produits d’hygiène et renforcera les ambitions du groupe à l’international.
Le projet est d’envergure. Fondé par Anwar Radi, le groupe Enosis est l’un des acteurs de référence au Maroc dans l’hygiène de la maison, un marché sur lequel évolue également Mutandis. Le grand public connaît surtout le groupe à travers ses marques Mio et Zen.
Une opération valorisée à 1,7 milliard de dirhams
Dans le cadre de l’opération envisagée, Enosis est valorisé à 1,7 milliard de dirhams pour 100 % de son capital. Pour Mutandis, l’enjeu dépasse la seule prise de contrôle capitalistique : l’intégration d’Enosis devrait générer environ 150 millions de dirhams d’excédent brut d’exploitation (EBE, ou EBITDA) supplémentaire, avant même la prise en compte des synergies attendues.
Deux milliards de dirhams de chiffre d’affaires en ligne de mire
Le rapprochement doit faire changer d’échelle le pôle Home and Personal Care (HPC, hygiène de la maison et de la personne) du groupe issu de la fusion. L’ensemble devrait afficher environ 2 milliards de dirhams de chiffre d’affaires dans cette catégorie et s’appuyer sur deux plateformes industrielles, à Berrechid et à Jorf Lasfar.
Au-delà des indicateurs financiers, c’est surtout la constitution d’un nouvel acteur industriel marocain qui se dessine. Fort de capacités de production renforcées et d’un portefeuille de marques élargi, Mutandis entend mieux répondre à la concurrence étrangère sur le marché domestique.
Réduire la dépendance aux importations
L’ambition affichée est claire : produire localement des biens d’hygiène aujourd’hui importés ou fabriqués au Maroc par des multinationales, ainsi que par des entreprises turques et espagnoles.
Le segment de l’hygiène de la personne apparaît comme l’un des principaux terrains de développement. En combinant leurs moyens industriels et commerciaux, Mutandis et Enosis veulent bâtir un acteur national capable de gagner des parts de marché sur des catégories encore largement dominées par les groupes internationaux.
L’Afrique et l’Europe du Sud dans le viseur
Le projet ne se limite pas au marché domestique. La nouvelle entité entend renforcer sa présence à l’export, avec l’Afrique et l’Europe du Sud comme principaux relais de croissance.
L’opération permettrait ainsi à Mutandis de franchir un cap dans sa stratégie : se doter d’un groupe industriel capable de rayonner au-delà du Royaume. Plus de volumes, une base industrielle consolidée, des marques déjà implantées : autant d’atouts pour attaquer de nouveaux marchés.
Feu vert réglementaire encore attendu
Reste que le rapprochement n’est pas définitivement scellé. La transaction demeure conditionnée à plusieurs clauses suspensives usuelles, notamment l’accord du Conseil de la concurrence et les conclusions de la procédure d’audit préalable (due diligence).
La lettre d’intention marque donc une étape, pas encore un aboutissement. Si l’opération se concrétise, elle redessinera néanmoins le paysage marocain de l’hygiène et consacrera l’émergence d’un industriel national de taille significative face aux concurrents étrangers.
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