Les marchés de capitaux africains ont fait preuve d’une résilience remarquable malgré la volatilité observée à l’échelle mondiale en 2025 et en 2026 », indique le tout récent Rapport 2026 sur les marchés de capitaux en Afrique, publié vendredi 6 novembre par l’OCDE. Les marchés d’actions ont progressé de 49 % en 2025, réalisant de meilleures performances que l’indice MSCI Marchés émergents, constatent les auteurs.
Ce résultat s’explique par des facteurs comme l’appréciation des devises locales par rapport au dollar et la flambée des cours internationaux des matières premières, mais tient aussi à « une croissance vigoureuse, une désinflation rapide et des réformes institutionnelles ».
Réduction des écarts de rendement avec les euro-obligations
Les principaux emprunteurs souverains africains ont, dans l’ensemble, conservé leur accès aux marchés malgré un climat d’incertitude mondiale. Les marchés d’obligations souveraines ont continué d’attirer les investisseurs, et les écarts de rendement avec les euro-obligations se sont resserrés au cours de la période, malgré de multiples chocs externes, reflétant l’amélioration de la confiance des marchés. Selon l’OCDE, la consolidation des fondamentaux macroéconomiques s’est traduite par une réduction des primes des contrats d’échange sur risque de défaillance et par une hausse ou une stabilisation des notes de crédit de 13 des 14 principaux émetteurs souverains.
Un noyau de locomotives : Afrique du Sud, Égypte, Nigéria et Maroc
Bien que ces progrès marquent une évolution positive, l’activité des marchés de capitaux en Afrique reste concentrée dans un noyau de pays, notamment l’Afrique du Sud, l’Égypte, le Nigéria et le Maroc. Dans l’ensemble, les marchés de capitaux du continent demeurent toutefois moins liquides que ceux des autres économies émergentes comparables.
Les marchés de la dette d’entreprise restent nettement sous-développés : l’encours total des obligations d’entreprise s’élevait à 211 milliards de dollars fin 2025, dont 81 % sous forme de prêts syndiqués. Par ailleurs, seules 17 % des émissions de dette d’entreprise en 2025 étaient libellées en monnaie locale. Du fait de la faible profondeur des marchés de la dette d’entreprise, de l’absence de titres de placement, de l’étroitesse de la base d’investisseurs et de l’offre limitée de financements en monnaie locale, les financements de marché ne constituent pas une source de financement contracyclique solide, relève l’OCDE.
Alors qu’une modeste hausse des émissions d’actions a été enregistrée en 2025, 85 % de cette progression est imputable à des augmentations de capital et à des introductions en bourse en dehors des marchés principaux traditionnels. Dans le même temps, les entreprises africaines souhaitant accéder aux marchés d’actions cotés restent confrontées à d’importants obstacles d’ordre financier, réglementaire et structurel, parmi lesquels les frais d’admission à la cotation et les exigences complexes en matière de conformité.
