Le groupe Canal + a vient de soumettre une offre de rachat «indicative» pour MultiChoice, le groupe audiovisuel sud-africain qui possède notamment DStv, l’opérateur de télévision payante avec le plus d’abonnés en Afrique, et la plateforme de streaming Showmax.
Le groupe français de télévision payante, bien connu en Afrique où il diffuse dans plusieurs pays, a confirmé avoir présenté une offre d’acquisition de MultiChoice à l’actionnaire de référence, le groupe américain MT News Wire. Canal+ qui détient 31,27% du capital de l’opérateur sud-africain, voudrait acquérir la totalité du capital si son «offre indicative non contraignante» est acceptée par le Conseil d’administration de MultiChoice.
Le groupe français propose un prix de 105 rands par action, environ 5,61 de dollars, pour racheter les 61,38 % de parts. Cela représente une prime de 40 % sur la valeur de l’action par rapport à son cours actuel (ndlr : jeudi 1er février 2024) au Johannesburg Stock Exchange. Au total, l’offre valorise le groupe audiovisuel sud-africain à environ 2,5 milliards de dollars.
L’une des raisons pour lesquelles Canal + présente une proposition indicative et fait savoir que «ni une suite à cette offre potentielle, ni les conditions d’une éventuelle transaction ne sont certaines», est que de nombreux obstacles juridiques peuvent bloquer la transaction.
Des obstacles juridiques à affronter
Le contrôle de MultiChoice par Canal+ pourrait se heurter à un frein juridique. Depuis 2005, une disposition de l’Electronic Communications Act stipule qu’un «étranger ne peut pas, directement ou indirectement, exercer un contrôle sur un titulaire de licence de radiodiffusion commerciale.» Pour s’assurer qu’un groupe audiovisuel sud-africain ne puisse être contrôlé par un opérateur venu d’un autre pays, le texte limite à 20% les droits de votes au conseil d’administration accessibles aux actionnaires étrangers. Les statuts de MultiChoice mentionnent également cette règle : «MultiChoice est autorisé à réduire les droits de vote des actions de manière à ce que le total des droits de vote des actions présumées détenues ou possédées par des étrangers ne dépasse pas 20 % du total des droits de vote.»
Ce problème explique peut-être pourquoi dans l’annonce de son offre, Canal+ explique que le rachat de MultiChoice permettrait de créer «une entreprise de médias africaine d’envergure mondiale.»
Le groupe français laisse également entendre qu’il envisage une introduction sur la bourse sud-africaine.
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