La Caisse régionale de Refinancement hypothécaire de l’UEMOA s’apprête à retourner sur le marché avec une nouvelle émission d’obligations sociales destinée à refinancer les prêts immobiliers accordés par les banques et établissements de crédit en faveur du logement social. Le montant de l’opération avoisinerait 60 milliards FCFA
Ce projet vient/ de recevoir la «bénédiction» de l’agence de notation Moody’s qui lui a attribué le plus haut rating en matière de durabilité, SQS1 (excellent).
Dans son opinion dite de seconde partie publiée mardi 18 février, l’agence de notation financière souligne «l’alignement du document-cadre de la Caisse régionale de Refinancement hypothécaire de l’UEMOA avec les principes applicables aux obligations sociales de l’International Capital Market Association (ICMA) », qui fait office d’autorité dans le domaine.
L’émission obligataire devrait offrir un rendement compris entre 5,95% et 6,15%.
Cette opération s’inscrit dans une stratégie éprouvée. Depuis son lancement, la Caisse a déjà réalisé neuf émissions sur le marché régional, pour un total de 198 milliards FCFA à fin 2023. Sa dernière sortie sur le marché réalisée en janvier 2023, portait sur 36 milliards FCFA, avec une maturité de 15 ans, assortie d’un taux d’intérêt annuel de 6,10%. L’opération avait été majoritairement souscrite par des investisseurs institutionnels.
Reconnaissance
Au contraire de la notation de crédit qui évalue la capacité d’un émetteur à honorer ses engagements envers ses créanciers, une opinion de seconde partie (SPO) mesure l’impact environnemental ou social d’une obligation et son alignement avec les meilleures normes internationales. Une reconnaissance qui devrait renforcer l’appétit des investisseurs pour cette nouvelle émission, dont les fonds seront intégralement affectés au refinancement des prêts immobiliers sociaux et déployés sur 24 mois.
Même si elle n’est pas déterminante aux yeux des investisseurs, la certification par Moody’s du respect de standards ESG par la Caisse régionale de Refinancement hypothécaire dans l’UEMOA conforte encore plus l’image de cet organisme sur les marchés financiers. En octobre dernier, la note de crédit de la Caisse était passée d’une perspective «négative» à «stable», tout en confirmant ses notes Ba2 pour la dette à long terme en monnaie locale et Ba3 pour la dette en devises.
Depuis sa création en 2010, la Caisse régionale de Refinancement hypothécaire a levé 461 milliards FCFA (à fin 2023) pour refinancer les portefeuilles de prêts des banques de l’UEMOA. Mais dans une région où les besoins en logement sont immenses, l’offre reste largement inférieure à la demande.
En Côte d’Ivoire par exemple, le déficit en logements dépasse 500.000 unités, avec une progression annuelle de 10%. Au Bénin et au Burkina Faso, où plus de 70% des travailleurs urbains évoluent dans l’informel, l’accès au financement immobilier reste un défi. L’initiative de la Caisse cible précisément ces segments vulnérables, car 80% des prêts refinancés concernent des logements d’une valeur inférieure à 50 millions FCFA, dont 49% en dessous de 25 millions FCFA.
