Le Conseil de la banque centrale du Maroc (Bank al-Maghrib) a tenu sa dernière session de l’année ce mardi 16 décembre. Au terme de sa réunion, il a décidé de ne pas décider en maintenant son principal taux directeur à 2,25%.
Le Conseil constate une transmission limitée de ses précédentes décisions sur le loyer de l’argent appliqué aux agents économiques : «la baisse des taux débiteurs assortissant les crédits au secteur non financier demeure partielle ; le recul cumulé depuis le début de l’assouplissement monétaire en juin 2024 ressort à 58 points de base (pb) au troisième trimestre 2025, contre 75 pb pour le taux directeur.
A propos de la conjoncture économique, la banque centrale a relevé la performance remarquable du PIB non-agricole ainsi que les signes de reprise sur le marché du travail. Cette dynamique devrait se maintenir à moyen terme, soutenue par l’effet d’investissement. S’agissant de l’inflation, elle reste maîtrisée, ressortant à 0,8% en moyenne sur les dix premiers mois de 2025. Cette désinflation devrait se poursuivre à moyen terme. Selon les projections de Bank Al-Maghrib, cette année devrait s’achever avec un taux de 0,8%, et celle-ci s’établirait à 1,3% en 2026 puis à 1,9% l’année suivante. Pour ce qui est des anticipations d’inflation, elles restent bien ancrées. Les experts du secteur financier interrogés dans le cadre de l’enquête trimestrielle de Bank Al-Maghrib tablent au quatrième trimestre 2025 sur un taux moyen de 2% à l’horizon de 8 trimestres.
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