En cette fin d’année 2025, les dernières prévisions sur l’économie mondiale se penchent, avec une prudence mesurée, sur ce que sera 2026. S’il n’y a pas de réelles craintes de récession à l’échelle planétaire, les experts n’annoncent pas non plus de grands changements par rapport à 2025.
La croissance du PIB réel mondial devrait rester modérée mais stable, à +2,8 % en 2025-2026. Les économies développées devraient connaître un léger ralentissement, la croissance passant de +1,8 % en 2025 à +1,7 % en 2026. En revanche, les économies émergentes devraient maintenir une croissance robuste de +4,1 % sur les deux années. L’économie américaine devrait croître à un rythme de +2,3 % en 2025, avant de ralentir à +1,8 % en 2026. La zone euro devrait croître de 1,2 % en 2025 et de 1,5 % en 2026, des pays comme l’Espagne et l’Irlande affichant des taux de croissance plus élevés. L’Allemagne, en revanche, devrait enregistrer une croissance modeste après deux années de récession. La croissance de la Chine devrait ralentir, passant de +4,6 % en 2025 à +4,2 % en 2026, le pays continuant à s’orienter vers une économie davantage axée sur la consommation tout en gérant les pressions du commerce extérieur.
Les risques géopolitiques, y compris les tensions entre les grandes puissances, restent une préoccupation majeure pour la stabilité mondiale. Une guerre commerciale potentielle d’ici le deuxième trimestre de 2026, avec des droits de douane américains passant à 60 % pour la Chine et à 10 % pour les autres pays, pourrait accroître l’inflation aux États-Unis et affaiblir la croissance mondiale. D’importantes réductions de l’immigration américaine pourraient peser sur les marchés du travail dans des secteurs clés et accroître les pressions inflationnistes. La remise en cause de l’indépendance de la Réserve fédérale, y compris d’éventuelles interventions sur le marché des changes, pourrait accroître considérablement les risques financiers. Des changements de politique fiscale, tels que des réductions importantes des dépenses ou des réductions d’impôts considérables, pourraient avoir un impact sur la confiance des marchés.
Au Moyen-Orient, un durcissement de la position américaine à l’égard de l’Iran pourrait ralentir la croissance et faire grimper les prix du pétrole. De même, la réduction du soutien américain à Taïwan pourrait entraîner l’imposition de droits de douane et avoir un impact négatif sur les actions du secteur des semi-conducteurs.
La transition climatique et énergétique est confrontée à des défis, avec l’abrogation potentielle de l’Inflation Reduction Act., qui pourrait maintenir une croissance neutre et réduire l’inflation tout en stimulant les actions fossiles.
L’inflation devrait finalement reculer à 2 % en 2025, ce qui permettrait de poursuivre l’assouplissement de la politique monétaire en 2026.
Toutefois, des risques de hausse subsistent en raison de la mise en œuvre potentielle de tarifs douaniers aux États-Unis et des mesures de rétorsion en cours. De nouvelles contraintes sur la chaîne d’approvisionnement, dues à la montée des mesures protectionnistes et aux conflits en cours qui entraînent une hausse des coûts de transport, pourraient temporairement augmenter l’inflation. La Fed, la BoE et la BCE devraient respectivement abaisser leurs taux à 3,5 %, 3,25 % et 2 % d’ici à la fin de l’année 2026.
Les marchés émergents devraient également faire l’objet d’un assouplissement monétaire prudent, à l’exception de pays comme le Brésil, qui pourrait être confronté à des hausses de taux en raison d’une surchauffe économique.
Les rendements des obligations d’État devraient rester globalement stables au cours des deux prochaines années, les marchés tablant déjà sur un assouplissement significatif de la part des banques centrales. Les effets des importants déficits budgétaires américains et de l’accélération du resserrement quantitatif en Europe compenseront la pression à la baisse exercée par la diminution des taux directeurs.
Mais les perspectives ne sont pas entièrement «merveilleuses» pour tous les pays ni pour toutes les régions du monde.
L’Afrique ne tire qu’un profit marginal de l’essor économique mondial à cause de son éloignement structurel du centre et du manque de solidité des fondamentaux de son économie largement tributaire des matières premières et des marchés mondiaux. Elle pâtira donc, comme avant, du déséquilibre des échanges et de la difficulté de «se vendre» comme destination privilégiée des capitaux étrangers dont les champions restent encore le Royaume Uni, les États-Unis et le Japon.
