Pour le gouvernement éthiopien, la nouvelle année démarre avec une bouffée d’oxygène sur le traitement de la dette, bien au-delà de ses espérances. Dans un communiqué, le ministère des Finances annonce avoir conclu vendredi 2 janvier, un accord de principe avec un pool d’investisseurs sur la restructuration de l’eurobond d’1 milliard de dollars échu fin 2024, et sur lequel le Trésor éthiopien avait fait un deuxième no-show (défaut) après celui de 2023.
Ce deal, présenté comme « important » à Addis-Abeba, est le résultat de longues tractations qui se sont accélérées dans les tout derniers jours de l’année 2025 avec un comité de créanciers privés composé d’investisseurs institutionnels détenant plus de 45 % des euro-obligations éthiopiennes. Cet accord couvre également les principales conditions financières, non révélées, de la restructuration de l’eurobond sur lequel l’Ethiopie avait fait défaut fin 2023.
Le ministère des Finances assure que l’accord est compatible avec les objectifs et les paramètres du programme de réformes économiques soutenu par le FMI, et le principe de comparabilité du traitement de la dette tel qu’appliqué par le Comité des créanciers bilatéraux et multilatéraux de l’Ethiopie. Les prêteurs multilatéraux détiennent en effet plus de 50 % de la dette extérieure du pays.
Large restructuration de la dette
Cet accord sur les modalités financières relatives à la restructuration de l’eurobond, échu fin 2024, est une éclaircie bienvenue au moment où l’économie se remet d’une sécheresse très sévère et Addis-Abeba semble embourbée dans les difficultés à honorer les échéances de la dette. Le gouvernement avait demandé une large restructuration de sa dette extérieure au titre du cadre commun du G20 dès début 2021, bien avant de faire défaut sur son unique eurobond deux ans plus tard. Les progrès du processus d’allègement de sa dette ont été cependant très lents, en raison notamment du conflit qui a éclaté en novembre 2020 entre le gouvernement central et des groupes rebelles dans la région du Tigré. Ce n’est qu’en juillet 2025 que l’Ethiopie a conclu un accord final avec ses créanciers officiels sur la restructuration de 8,4 milliards de dollars de dette, qui devrait lui permettre de «dégager un espace budgétaire de 3,5 milliards de dollars pour les allouer à des investissements publics essentiels.»
La dette extérieure de l’Ethiopie était estimée à 28,9 milliards de dollars à mi-2024, selon les dernières données publiques. Plus de la moitié de cette dette est détenue par des institutions financières multilatérales telles que le FMI, la Banque mondiale et la Banque africaine de développement. Sur les 12,4 milliards de dollars dus à des créanciers gouvernementaux, la Chine concentre 7,4 milliards de dollars et l’Arabie saoudite un peu plus d’1 milliard de dollars.
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